券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去(qù)年(nián)较低的(de)基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板块也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或(huò)上市(shì)主体一季报悉数披露，券(quàn)商整体一(yī)季度表(biǎo)现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增(zēng)速较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别(bié)是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财(cái)富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算数平均(jūn)计算(suàn)，中信(xìn)证券(quàn)一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘(pán)一度(dù)涨停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)连(lián)续3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上市主体中，50家归母净利同比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍至(zhì)数(shù)倍(bèi)。

　　一季度(dù)归母净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及(jí)1家(jiā)上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母(mǔ)公司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的(de)有3家，分别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风证券、华(huá)西证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西(xī)部证(zhèng)券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股(gǔ)净利润同比增速(sù)为负值，分别是(shì)东(dōng)方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内公司(sī)实(shí)现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增速超(chāo)过五成(chéng)的头部(bù)券商包括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对优势，保持(chí)着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南(nán)针(zhēn)在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券(quàn)经纪业务开展(zhǎn)取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但(dàn)营业(yè)利(lì)润(rùn)仍(réng)未实(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么shí)现盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了公(gōng)司整体(tǐ)。

　　十(shí)余家(jiā)券商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规模增速方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其(qí)今年一(yī)季度(dù)同比增速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去(qù)年同期营收(shōu)不(bù)足亿元的低基数有关，其今年(nián)一季度营收规模为(wèi)7.38亿(yì)元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季度(dù)营收同(tóng)比(bǐ)下滑幅度(dù)较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券商或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速(sù)杀入营收排名前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一(yī)季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收增幅(fú)显著(zhù)较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一(yī)季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点(diǎn)被卖方(fāng)研究(jiū)普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证(zhèng)券一季报时称，东方(fāng)证券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿(yì)元，改善明(míng)显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自(zì)营(yíng)驱动一季报高增，全(quán)年(nián)盈(yíng)利增速(sù)有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券加(jiā)大(dà)杠杆经(jīng)营投资(zī)致使利息(xī)支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业(yè)务能(néng)力，看(kàn)好公司在政(zhèng)策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券(quàn)在关于国金证券的研(yán)报中称，自(zì)营投资成(chéng)为(wèi)影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营业务(wù)收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资后，公司金融(róng)投资规模稳步(bù)提升420亿元较去(qù)年(nián)底增(zēng)加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响券商业(yè)绩的(de)核心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年(nián)重(zhòng)点关(guān)注差异化监(jiān)管的措施落(luò)地，或将打开头(tóu)部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅修复(fù)的一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营(yíng)业务冲击大(dà)的公司预期将在年内实现较大幅(fú)度的(de)改善(shàn)。

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