用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸(xī)引了(le)不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来(lái)源并(bìng)继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端(duān)市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用(yòng)友(yǒu)却(què)还(hái)是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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