今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环(hu塑料是不是绝缘体án)比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以塑料是不是绝缘体及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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