金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀(zhàng)压蓝宝石的寓意是什么力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情蓝宝石的寓意是什么企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金蓝宝石的寓意是什么持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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